杭州西湖边：债券交易员成长大会！

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课程大纲

主题一：信用债投资框架以及城投债信用研究

一、信用债投资框架与信用策略实操

1、当前信用债市场的主要特征

2、2014-2022违约主体复盘

3、信用债的投资策略

二、信用债市场风险分析方法

1、信用债市场格局的变迁

2、各主要行业信用风险分析的思路

3、如何利用外部信息进行风险判断

三、城投公司的风险现状

1、城投公司的外部环境变化

2、城投债风险分析方法和信用特征

3、城投类信用风险事件复盘

主题二：债券投资的基本逻辑

一、中国债券市场的历史和现状

1.债券市场的历史沿革与重大事件

2.债券市场的主要参与者及其因此产生的定价逻辑（投资者占比、风险资产及税收）

3.中国信用债市场的不同品种及发行审批体系

4.近十年利率走势及关键节点的重要特征

二、影响债券收益率的主要因素

1.宏观政策方向（财政政策、货币政策）

2.经济趋势方向（劳动力、PMI、通胀、投资、消费、净出口）

3.其他市场变动趋势对利率市场的传导逻辑（汇率、美元指数、信贷规模、票据利率、社融规模、权益市场）

4.市场本身的运行周期

三、债券投资领域的常见概念与术语

1.久期

2.基点价值

3.凸性

4.常用交易术语

5.常用交易手法

四、债券投资的常规策略与投后评价

1.宏观面与配置时机的把握

2.杠杆套息策略

3.骑乘策略

4.信用债利差轮动策略

5.投资组合的归因分析

主题三：商业银行视角下债券投资的风险控制

一、债券投资的合规风险控制

1、从银保监局稽核调查问卷开始合规之旅

2、商业银行债券投资的必要流程

3、债券业务的分级授权逻辑

4、债券投资账户类型的划分（投资倾向与账户分类硬约束）

5、农商银行债券业务的特别限制：银行监管评级与投资限制

二、债券投资的流动性风险控制

1、流动性风险的表现：冲击成本和监管要求

2、投资目标与流动性要求

3、组合结构与流动性风险控制（组合形态：梯形和哑铃型）

4、从公募基金谈组合交易纪律（信用比例、杠杆比例与质押券）

5、政策变动导致潜在投资人的变动（以资本管理办法变动谈未来大类资产的信用利差）

三、债券投资的信用风险控制

（一）信用风险的预防

1、从市场上两类尚未有违约的债券谈信用风险控制要点

1.1 企业永续经营前提和股权结构

1.2 还款来源：封闭项目的企业债、经营流水、再融资；

1.3 债务结构：种类构成、期限结构、成本结构；

1.4 业务合理性判断：财务数据、经营信息、应收应付、同业对比。

2、城投债信仰的来源与逻辑

2.1 企业股权结构

2.2 企业经营范围

2.3 应收应付的主要项目

2.4 日常经营和项目资金的主要来源（津铁投为例）

（二）信用风险的控制

1、组合的行业分散

2、城投的区域分散

3、个券的集中度限制

（三）信用风险的转移

1、市场上常见的担保及其有效性

1.1 资产抵质押担保

1.2 母子公司担保

1.3 专业担保人担保

2、信用衍生工具简介

2.1 凭证、合约、信用联结票据

3、信用风险的救济

3.1 追加担保

3.2 债券发行过程及责任

3.3 投资人相关责任

3.4 从破产法看底线逻辑

四、债券投资的利率（市场）风险控制

1、组合的久期、基点价值

2、组合的杠杆限制

3、风险规避

3.1 被动投资

3.2 久期免疫

4、风险转移

4.1 常用利率衍生品国债期货、利率互换、利率期权和标债远期

5、投后的风险监测和控制（压力测试、归因分析）

五、债券违约处置要点

1、近年来市场信用债违约情况概述

2、违约风险的应对：如何采取权利救济措施/投资人与管理人的关系处理/关注资深投资过程的合规性

3、违约前的处置

3.1 处置逻辑

3.2 常见的内部责任追究

4、违约后的应对

4.1 债委会

4.2 诉讼、仲裁与资产保全

4.3 诉讼对象的选择

4.4 选择发行中介作为诉讼对象的一般前提

4.5 参与破产与重整

主题四  债券发行与承销

第一章 债券市场概况

1-1债券融资在企业融资中的角色

1-2企业发行信用债融资的优势

1-3债券发行规模走势

1-4信用债市场快速增长

第二章 主要债券融资工具的类型与特点

2-1  利率债的类型与特点

2-2  沪深交易所信用债债务融资工具的类型与特点

2-3  国家发改委监管的信用债融资工具的类型与特点

2-4  银行间交易所市场信用债融资工具类型与特点

2-5  北金所债权融资计划的定义与类型

第三章 公司债发行基础

3-1  公司债券的定义及发展历程

3-2  公司债券发展的市场背景

3-3 公司债发行监管政策的变化

3-4  公司债券融资优势

3-5  公司债券主要品种与特点

第四章 公司债发行操作

4-1  公司债发行要素

4-2  公司债发行流程

4-3  普通公司债发行方案设计

4-4  可交换公司债发行方案设计

第五章 企业债发行基础

5-1  企业债的发展历程

5-2  企业债融资的优势

5-3  企业债的主要品种

5-4  企业债发行的市场规模概况

5-5  企业债发行的监管政策

第六章 企业债发行操作

6-1  企业债发行的基本要素

6-2  企业债券的发行条件

6-3  企业债券的分类审核

6-4  企业债券的项目运作流程

6-5  企业债券的品种选择与结构设计

6-6  企业债券发行方案设计案例

第七章 非金融企业债务融资工具发行实务

7-1  非金融企业债务融资工具发展历程

7-2  非金融企业债务融资工具的监管规定

7-3  非金融企业债务融资工具的市场规模

7-4  金融企业债务融资工具的分层管理体系

7-5  短期融资券/超短期融资券（CP/SCP）的特点与发行流程

7-6  中期票据（MTN）的特点与发行流程

7-7  非金融企业债务融资工具（PPN）的特点与发行流程

7-8  非金融企业债务融资工具创新品种的特点与发行流程

第八章 北金所债权融资计划发行实务

8-1  北金所债权融资计划的发行场所-北金所的定义与特点

8-2  北金所债权融资计划创设的背景与目的

8-3  北金所债权融资计划的现状与趋势

8-4  北金所债权融资计划的业务规则

8-5  北金所债权融资计划的产品定位与设计原则

8-6  北金所债权融资计划的项目备案与挂牌流程

8-7  北金所债权融资计划案例解析-ZGC高新技术产业基地债权融资计划

第九章 债券发行尽职调查

9-1债券发行尽职调查的监管规定

9-2债券尽职调查的内容

9-3债券尽职调查的方法

9-4城投企业债券发行尽调逻辑

第十章 债券融资方案设计

10-1债券融资方案设计的前期工作

10-2债券融资方案设计流程

10-3债券融资方案设计重点关注点

第十一章 信用债承销策略

11-1  债券承销策略

11-2  询价与路演

第十二章 债券承销助推器-信用缓释工具

12-1  信用缓释工具定义

12-2  信用缓释工具案例

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讲师介绍

讲师A：头部券商债券承销部高级副总裁，清华大学工商管理硕士，拥有CPA，CMA等专业证书，在券商、信托等金融机构工作10余年，在债券ABS业务实操、信用风险识别等方面具有丰富实践经验。

讲师B: 长期供职于某农商银行，曾任金融市场中心风控经理，现任某农商银行金融市场中心投资一部负责人，所在团队截至2022年末管理资产总规模300亿元，主要通过基金、资管和自营户进行债券投资，所管理资产全部是市价法计价的资产，占该农商银行交易户总规模的66%。主动管理的基金在市场的相对排名较为靠前，多年来长期处于全市场前30%-20%的水平。

讲师C: 某头部券商债务融资部执行董事 拥有十余年债券业务经验，熟悉各类债券品种业务和创新产品。多次主持债券发行，其主持债券发行规模近520亿元。

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日程安排

日期：2023年7月14-16日（周五、六、日）

地点：杭州（具体授课地点课前一周告知）

上课时间：

周五1点签到：14:00-17:00

周六、日上午9:00-12：00，下午13:30-16:30

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优惠及团购

课程费用：3800元/人（包含培训费、场地费、材料费、午餐、茶歇）

优惠信息：7月1日报名交费享受早鸟价3500元；3人以上同行优惠300元/人，优惠叠加！

微信｜电话

13585803103

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